EBITDA за 3 кв. 2019 г. составила 525 млн долларов США, увеличившись на 5,6% к показателю за прошлый квартал. Маржа по EBITDA составила 26,1%.
Чистая прибыль компании за 3 кв. 2019 г. составила 271 млн долларов США, оставшись на уровне прошлого квартала.
Свободный денежный поток за 3 кв. 2019 г. существенно вырос и составил 289 млн долларов США.
Учитывая низкую долговую нагрузку, положительную генерацию денежного потока, а также устойчивое финансовое положение компании, Совет директоров по итогам работы за 3 кв. 2019 г. на заседании 30 октября 2019 года рекомендовал Внеочередному собранию акционеров утвердить выплату дивидендов в размере 1,650 рубля на одну акцию, что эквивалентно 100% от FCF за квартал.
Показатели 3 кв. 2019 г. к 2 кв. 2019 г.
Выручка за 3 кв. 2019 г. выросла на 0,5% за счет роста объема продаж на фоне снижения средней цены реализации, отражающее коррекцию цен на мировом рынке стали.
В 3 кв. 2019 г. себестоимость снизилась на 2,3% к уровню прошлого квартала до 1 418 млн долларов США.
Показатель EBITDA вырос относительно прошлого квартала на 5,6%, обеспечив рост маржи EBITDA до 26,1%.
Меры по повышению операционной эффективности на фоне сохранения объемов продаж высокомаржинальной продукции позволили компании увеличить показатель EBITDA на тонну металлопродукции до 177$/т (+5,4% кв/кв).
Чистая прибыль в 3 кв. 2019 г. осталась на уровне прошлого квартала и составила 271 млн долларов США. Среди разовых факторов, повлиявших на показатель, можно выделить доначисление резервов по рекультивации и прибыль от изменения валютных курсов.
Свободный денежный поток существенно вырос и составил 289 млн долларов США.
Показатели 9 мес. 2019 г. к 9 мес. 2018 г.
Выручка компании сократилась на 6,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Такая динамика вызвана снижением объемов реализации товарной продукции из-за проведенных ремонтов в доменном, конвертерном и прокатном производствах на фоне снижения цен на 28 долларов США на тонну или 4,2%.
EBITDA снизилась на 22,3% относительно показателя за 9 мес. 2018 г. и составила 1462 млн долларов США. На такое снижение показателя оказали влияние сокращение объемов производства, снижение цен на металлопродукцию и рост цен на железорудное сырье, вызванные негативными тенденциями на мировом рынке стали. При этом поддержку результатам компании оказал рост доли продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) до 49,0% и переориентация продаж на более маржинальный внутренний рынок
Положительное влияние на прибыльность компании в течение периода оказал эффект от реализации программы повышения операционной эффективности и оптимизации затрат, который по итогам 9 мес. 2019 г. составил 55 млн долларов США (в том числе за 3 квартал 15 млн долларов США).
Свободный денежный поток за период составил 610 млн долларов США и снизился на 22,6% к аналогичному периоду прошлого года.
Показатели баланса и отчета о движении денежных средств
Долговая нагрузка
Общий долг Группы ММК по итогам 9 мес. 2019 г. составил 866 млн долларов США, что выше уровня на конец 2018 г.
Компания вернулась на международный долговой рынок спустя более 15 лет с успешным размещением 5-летних еврооблигаций в июне 2019 г. Доходы от выпуска будут использованы для рефинансирования более дорогих кредитов и финансирования инвестиционной программы, реализуемой в соответствии со стратегией компании.
Остаток денежных средств и депозитов на счетах компании на 30 сентября 2019 г. составил 936 млн долларов США. Высокие показатели рентабельности в течение квартала позволили аккумулировать на счетах компании денежные средства в объеме, достаточном для полного покрытия долговых обязательств компании и выплаты дивидендов.
В результате чистый долг компании по итогам 9 мес. 2019 г. имеет отрицательную величину и составил -70 млн долларов США.
Капитальные вложения и денежный поток
За 3 кв. 2019 г. вложения в основные средства составили 188 млн долларов США. Снижение к уровню прошлого квартала на 23,6% соответствует графику реализации инвестиционных проектов.
Всего за 9 мес. 2019 г. капитальные вложения Группы ММК составили 592 млн долларов США, что ниже показателя аналогичного периода прошлого года на 9,8%. В 2019 году инвестиции в основные средства будут соответствовать ранее озвученной инвестиционной программе компании с учетом ускорения реализации крупных инвестиционных проектов.
По итогам квартала приток из оборотного капитала составил 51 млн долларов США (по сравнению с оттокомв размере 79 млн долларов США во 2 кв. 2019 г.) в основном за счет снижения дебиторской задолженности. При этом отношение чистого оборотного капитала к выручке по итогам квартала сократилось до 14,5%.
Рост объемов реализации, эффективная работа компании с оборотным капиталом и мероприятия по повышению операционной эффективности, на фоне снижения капитальных вложений, позволили существенно увеличить свободный денежный поток за 3 кв. 2019 г. до 289 млн долларов США.
Снижение свободного денежного потока за 9 мес. 2019 г. на 22,6% относительно аналогичного периода прошлого года обусловлено снижением прибыльности в условиях высокой волатильности мировых цен.
Показатели Группы ММК по основным сегментам
Показатели российского стального сегмента
Выручка за 3 кв. 2019 г. составила 1 917 млн долларов США, на 2,7% выше уровня прошлого квартала. Данный рост связан с увеличением объемов реализации товарной продукции на 1,4% и переориентацией продаж на более маржинальный внутренний рынок, на фоне коррекции цен на металлопродукцию.
Показатель EBITDA сегмента за 3 кв. 2019 г. составил 518 млн долларов США, увеличившись на 7,7% к уровню прошлого квартала. Рост EBITDA связан с увеличением объемов реализации товарной продукции, вызванных стабильно высоким спросом на основных рынках компании.
На прибыльность компании в течение квартала положительное влияние оказал эффект от реализации программы повышения операционной эффективности и оптимизации затрат, который по итогам 3 кв. 2019 г. составил 15 млн долларов США.
Денежная себестоимость тонны сляба за 3 кв. 2019 г. снизилась на 2,2% и составила 313 долларов США. Основными факторами снижения в 3 кв. 2019 г. являлись сокращение доли окатышей и металлолома в шихте. Также положительное влияние оказала коррекция цен на угольный концентрат и металлолом.
Показатели турецкого стального сегмента
Выручка MMK Metalurji за 3 кв. 2019 г. составила 136 млн долларов США, снизившись на 5,6% к уровню прошлого квартала. Снижение показателя связано с сокращением объемов реализации товарной продукции на 4,3% к уровню прошлого квартала на фоне негативной коррекции цен на рынке Турции.
MMK Metalurji, несмотря на внешние негативные факторы, продолжает осуществлять мероприятия по повышению эффективности и увеличению рентабельности продаж, путем наращивания доли продукции HVA и перераспределения продаж в сторону более маржинальных рынков.
Внешние неблагоприятные факторы, продолжающаяся сложная экономическая обстановка на территории Турецкой Республики, существенно снизили внутренний спрос на металлопродукцию строительного назначения и продолжают оказывать давление на показатели сегмента.
Показатели угольного сегмента
Объем добычи горной массы по итогам 3 кв. 2019 г. вырос на 11,6% к уровню прошлого квартала и составил 1 092 тыс. тонн. Данный рост связан с отсутствием перемонтажей лав в течение квартала.
Выручка угольного сегмента за 3 кв. 2019 г. выросла на 22,9% относительно 2 кв. 2019 г. за счет роста объемов реализации концентрата коксующихся углей на 29,2%.
Показатель EBITDA сегмента за 3 кв. 2019 г. вырос на 16,7% относительно уровня прошлого квартала и составил 14 млн долларов США. Основными факторами, повлиявшими на увеличение EBITDA, являются рост добычи и переработки собственных коксующихся углей на фоне выхода обогатительной фабрики на полную мощность.
Дивиденды
Высокие показатели рентабельности, стабильная генерация положительного свободного денежного потока и устойчивое финансовое положение компании позволяют компании регулярно распределять прибыль между акционерами.
30 октября 2019 года Совет директоров компании рекомендовал Внеочередному собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам работы за 3кв. 2019 г. – в размере 1,650 рубля на одну акцию, что соответствует 100% от FCF за квартал.
Комментарии по ситуации на рынке
В настоящий момент менеджмент компании видит сокращение спроса на экспортных рынках и сезонное ослабление металлопотребления на внутреннем рынке на фоне коррекциицен на сталь, отражающей неблагоприятную конъюнктуру мирового рынка. Вместе эти факторы будут оказывать давление на показатели Группы ММК в 4 кв. 2019 г.
Несмотря на негативные тенденции, ожидается, что на внутреннем рынке ценовая премия относительно экспорта хоть и снизится, но будет оставаться на достаточно высоком уровне, что в совокупности со снижением цен на основные сырьевые ресурсы и высокой загрузкой агрегатов, производящих высокомаржинальную продукцию, окажет положительное влияние на результаты компании.
